Vers une crise de liquidités chez Tiscali ?

Le FAI italien Tiscali pourrait prochainement connaître des difficultés de trésorerie en France. C'est ce que laisse entendre un fil de l'AFP rapportant les commentaires des commissaires aux comptes de Liberty Surf Group, la filiale française de Tiscali. La maison-mère Sarde de Tiscali a en effet emprunté 30 M€ à sa filiale française et se ferait tirer l'oreille pour rembourser. A ce jour, il n'aurait retourné que 5 M€ à sa filiale et ne prévoirait de rembourser le solde qu'au premier trimestre. Un "retard" qui a considérablement "tendu" la situation financière de Liberty Surf. Plus généralement, c'est l'analyse des comptes du groupe Sarde qui n'est guère rassurante. Au 30 Septembre, le groupe ne disposait que de 133,3 M€ de trésorerie et équivalents (un chiffre qui inclut notamment les crédits de TVA et autres crédits fiscaux), dont environ 57,6 M€ immédiatement disponibles. Ces chiffres sont à mettre en regard des 250 M€ que le groupe aura à débourser en juillet prochain pour racheter certaines obligations et plus généralement à un endettement net évalué à plus de 382 M€ (pour un CA annuel attendu aux environs de 1,1 Md€). Plus grave, les flux de trésorerie net du groupe pourraient encore être dans le rouge au cours des mois à venir. Bref, il n'y a pas encore le feu à la maison mais déjà de la fumée...